«Para conocer las acciones de Bancolombia, adentremonos en el corazón financiero de Colombia y en el funcionamiento una de las Mid Cap más importantes de America Latina, fusionando tradición y tecnología para impulsar tu futuro económico«
Un Gigante Financiero con 149 Años de Historia
Descripción de Bancolombia
Fundada en 1875 como Banco de Colombia. Actualmente conocido como Bancolombia, es la entidad financiera más grande de Colombia, el 5to banco más grande de la región y la marca número 145 más valiosa entre 500 bancos a nivel mundial en el 2024. Con su proposito claro de promover el desarrollo sostenible para lograr el bienestar de todos.
¿Cómo funciona un banco comercial?
El negocio de la banca tradicional consiste en captar depósitos de sus clientes y prestar dichos fondos mediante créditos e hipotecas, generando valor con la diferencia de intereses entre captación y préstamo.
Producto del riesgo de esta actividad, la banca tradicional esta altamanete regulada para proteger el dinero de los clientes y mantener la estabilidad financiera.
¿Por qué comprar acciones de Bancolombia es una buena inversión?
La empresa juega un rol central para la economia Colombiana. Posee más de 31 Millones de clientes (incluyendo las plataformas digitales) y da soporte al 60% de las transacciones que suceden en el país. Sin embargo, Colombia no es el unico entorno competitivo de la empresa, actualmente busca ampliar los territorios geograficos en los cuales opera:
- Colombia representa el 80% de sus ingresos y ocupa el1er puesto en participacion de mercado.
- Panamá representa el 11% de sus ingresos y ocupa el 2do puesto en participacion de mercado.
- Guatemala representa el 5% de sus ingresos y ocupa el 1er puesto en participacion del mercado
- El Salvador representa el 4% de sus ingresos y todavia no figura en los primeros puestos del mercado.
Han evolucionado con la tecnologia para ofrecer alternativas más alla de la banca tradicional. Ejemplo de ello es «Nequi», una de las startups de banca digital más usadas y reconocidas en Colombia, con 19 millones de usuarios.
Nequi se creo para facilitar depositos de bajo monto, transacciones entre personas y micro empresas y democratizar el acceso a la banca. Cumpliendo con su lema: «Es el momento de todos»
La excelencia operativa y la solidez de Bancolombia se reflejan en sus resultados financieros. Generando en los ultimos años utilidades +5 veces mayores que su competidor.
1. Valoración de las acciones de Bancolombia
- Valoración Rapida: $33,036 COP
- Precio justo de la Compra: $37,019 COP
- Precio de compra con margen de seguridad: $29,615 COP
Analisis de Flujo de caja
Los flujos de caja libre de la empresa han sido positivos y han mostrado un crecimiento constante, salvo el 2020, producto de la crisis global del COVID-19. A pesar de este desafío, el banco logró mantener flujos positivos ese año y posteriormente incrementarlos.
Con base en los últimos siete años, hemos proyectado un crecimiento sostenido en los flujos de caja, descontados por el valor de la inflación. Este analisis nos permite justificar la idea de que la empresa cotiza a su valor justo de mercado al momento de realizar este analisis. Agregamos que el mejor momento para comprar las acciones de Bancolombia es cuando su valoración se situe entre los 29.615 COP y los 33.000 COP por acción. Donde radica su margen de seguridad.
Parte de su buena gestión también se refleja en que el número de acciones se ha mantenido constante durante los siete años analizados. Demostrando que no han necesitado financiación adicional para mantener sus operaciones.
Ganancias vs. Precio
Tiene un PER más bajo respecto a sus competidores locales como el Banco de Bogotá y BBVA, entre 3 y 4 puntos más bajos. Aun asi, los bancos regionales como Banco de Chile, Itaú y Bradesco, presentan un PER menor. Por lo tanto, a nivel de inversión local, las acciones de bancolombia siguen siendo una de las mejores opciones en el sector financiero. Aunque con un costo mayor que los bancos a nivel regional, costo que puede reflejarse en su gestión sostenible.
2. Gestión Operativa de Bancolombia
Crecimiento de los beneficios
Bancolombia ha tenido un crecimiento anual de doble digito en sus ingresos y sus ganancias netas por accion del 12%. Nuevamente resaltar que a pesar de la crisis del 2020, Bancolombia no genero perdidas ese año ni los siguientes. Tambien gracias a que gran parte de sus beneficios provienen de prestamos comerciales o empresariales, y no a personas naurales que pudieron verse mayormente afectadas economicamente. Demostrando la robustes de los ingresos que genera el banco.
Patrimonio
Por otro lado el valor del patrimonio de los accionistas ha crecido a un ritmo de 7% compuesto anual, similar al valor de la inflación del pais. Esto es de crucial importancia porque demuestra que el patrimonio de los accionistas, al comprar acciones de bancolombia, no pierde valor con el tiempo, sino que lo mantiene.
3. Salud de la empresa
Modalidad de Fondeo
A partir del ejercicio de valoración de Bancolombia, se logra determinar que la ventaja competitiva de Bancolombia es su alta rentabilidad. El banco logra beneficiarse de un costo de fondeo alrededor del 6%, por debajo de la inflación del pais que se proyecta en un 7,18%. Mientras que la tasa de crecimiento de sus beneficios alcanza el ritmo de 9,4%. 3% por encima de su costo de fondeo y 2% por encima de la inflación.
Esto se debe a que el 41% de su coste de fondeo proviene de cuentas correintes y de ahorro, por las cuales practicamente no genera ningun tipo costo para el banco. El otro 36% del fondeo provienen de CDTs (con interes del 8% Anual). Los cuales se encuentra un +1% por encima de la inflación pero -2% por debajo de las tasas de interes de otros bancos.
Modalidad de Cartera
Asi mismo, el dinero que prestan (modalidad de cartera) se enfoca un 65% en creditos comerciales, es decir, creditos a pequeñas, medianas y grandes empresas. Empresas que se situan en una variedad de sectores como el agro, comercio, contratistas, educacion y manufactura. En caso de incumplimiento, Bancolombia se respalda juridica y legalmente mediante contratos.
Seguido por creditos hipotecarios o de vivienda los cuales son enfocados principalmente en personas naturales y son una gran garantia para el banco. En Colombia son pocas las personas que llegan a pagar un abono mensual adicional a los creditos de vivienda permitiendo tener un fondeo de hasta 15 años por los prestamos hipotecarios. En caso de incumplimiento cuentan con la vivienda como respaldo de la deuda.
Y por ultimo los creditos de consumo, los cuales hoy representan un 15% de sus prestamos pero creemos que tienen una gran oportunidad de expansión. Estos creditos los conocemos más como los prestamos que provienen de las tarjetas de credito. Esta linea de creditos son muy valiosos para los negocios de la banca. Aunque sean creditos pequeños, les permiten cobrar anualmente intereses que superan el 20% sobre el valor del prestamo.
Sabiendo esto, Bancolombia tiene emitidas 2,5 Millones de tarjetas de credito. Son 15 Millones de tarjetas que hay en el mercado Colombiano. Es decir, que posee una participacion del mercado del 17%. Ahora, si comparamos el numero de tarjetas sobre el total de afiliados, solo el 8% de sus más de 30 millones de afiliados poseen una tarjeta de credito. Por lo que hay una oportunidad de mercado, en sus propios clientes, en el mercado en general y en sus altos intereses por estos prestamos.
4. Futuro de Bancolombia
Futuro para el usuario
Bancolombia aunque no pertenece al sector teconologico, debemos resaltar que su experiencia digital es lider en el pais. De cara al servicio al usuario, Bancolombia cuenta con tres servicios altamente usados:
- Bancolombia Personas & Bancolombia Empresas: Pagina web y App celular para acceder a tus cuentas bancarias, solicitar certificados y creditos a traves de internet.
- Tabot: Chatbot de Whatsapp para consultas frecuentes y requerimientos de los usuarios.
- Nequi: Cuenta de ahorros y depositos de bajo monto para personas y micro empresas. Facilitan transacciones virtuales, prestamos individuales, pagos a otras platarformas, empresas y servicios publicos, Codigos QR para consignación entre personas y entre personas y empresas.
Futuro de la operacion
De cara a lo que los usuarios no logran ver, pero que corresponde a un grueso soporte operativo que mantiene las operaciones de los bancos. Bancolombia esta respaldada por:
- Ciberseguridad robusta: para la proteccion de datos y dineros de las empresas y personas.
- Big Data y Analatica: para conocer elcomportamiento de sus usuarios, permitiendo identificar posibles oportunidades o riesgos de su negocio.
- Arquitectura y automatización para Tareas Back Office: con las cuales sostienen el 60% de las transacciones que sucenden en el pais.
5. Estructura Accionaria
La estructura accionaria de Bancolombia se compone de tres tipos de acciones. En Colombia posee acciones ordinarias y Preferenciales que cotizan bajo el ticket BVC:BCOLOM y BVC: PFBCOLOMB respectivamente. Cotizan en Estados Unidos bajo el ticket NYSE:CIB como un ADR preferencial.
Debemos realizar una aclaración para los inversores nuevos. Las acciones preferenciales no tienen derecho a voto solo derecho a dividendo, mientras que las acciones ordinarias tienen tanto derecho tanto a voto como a dividendo. Esto es importante porque:
- Las acciones de bancolombia ordinarias tienen un valor ligeramente mayor a las preferenciales debido a su importancia en el voto para los grandes inversores.
- Si nuestro foco esta en los rendimientos mensuales producto de los dividendos, las acciones preferenciales son mas rentables por su bajo costo, aunque elimina el derecho a voto.
Bancolombia al ser una de las princiaples empresas y el principal banco del pais, hay un alto interes de otras empresas en su adquisión. Producto de ello Grupo Sura un grupo asegurador y financiero del pais posee 56% de las acciones ordinarias. Esto lo hacen para generar un enroque empresarial conocido como el GRUPO EMPRESARIAL ANTIOQUEÑO y dificultar la posesion directa para la toma de decisiones de Bancolombia. Olbigandoles a comprar más del 50% de las acciones del Grupo Sura.
Opinión y Conclusión de las acciones de Bancolombia
Conclusion
Nuestro análisis indica que, comprando acciones de Bancolombia al valor justo de mercado de $37,000 COP (es decir, sin considerar un margen de seguridad), la empresa ofrece:
- Excelentes ganancias netas por acción de 3,380 COP, lo que representa un rendimiento del 9%
- Además de un dividendo de 3,536 COP, lo que significa un rendimiento adicional del 9%,
- Un crecimiento anual proyectado del 7% del valor patrimonial de la empresa y un 12% de ganancias netas año contra año.
Opinion
Sin embargo, a pesar de este panorama optimista, es importante tener en cuenta que el sector financiero y bancario podría enfrentar cambios significativos en el futuro.
- La llegada de nuevos competidores con nuevas tecnologías emergentes que podría desafiar el modelo tradicional de la banca.
- El auge de una economia impulsada por las criptomonedas
- Innovaciones que podrían alterar el negocio. Mudando la confianza de sus clientes a negocios que eliminen las fronteras y comisiones que actualmente enfrentan los bancos a nivel nacional e internacional.
Aunque el futuro es incierto y está lleno de posibilidades, anticipamos que Bancolombia lejos de ser ajeno a estas innovaciones, podría convertirse en un líder del país en su adopción, con el objetivo de mantener su ventaja competitiva en el mercado. Por lo que las acciones de Bancolombia podrian representar un activo importante para nuestra cartera en terminos de rendimiento y sostenibilidad.